中兴VS华为 谁是新能源大赢家？

本文作者 | 孤城

经过多年潜心经营，中兴和华为两大通信设备厂商，构建起隐秘的新能源产业版图。除了在通信领域久负盛名外，他们其实是鲜为人知的“新能源王者”。中兴旗下有国内干法锂电隔膜第一的中兴新材、储能佼佼者派能科技（688063.SH），而华为更是多年问鼎全球光伏逆变器头名。从通讯设备、消费电子行业切入光伏、锂电、储能等火爆的新能源行业，两家企业拥有自己独特的优势和打法，随着旗下企业踏上资本之旅以及不断发展壮大，神秘的“新能源帝国”正逐渐浮出水面。

(资料图)

01

中兴：横跨锂电储能

走过制裁阴霾的中兴，正推动旗下锂电隔膜企业登陆资本市场。

在3月底提交科创板上市申请材料后，8月4日中兴新材对审核问询函进行初次回复。这家锂电细分领域的隐形冠军的面貌正越来越清晰。招股书显示，中兴新材主营干法锂电隔膜及涂覆膜，而隔膜是锂电池产业链中重要的一环。GGII统计数据显示，中兴新材已经两年蝉联国内干法锂电膈膜出货量第一名，今年一季度市占率依然高达29%，仍为行业头名。

即便在整个锂电隔膜领域，中兴新材的出货量也能排在全国第五位，市场占有率为7%。

锂电隔膜领域，恩捷股份是绝对的龙头，其市值最高曾一度超过3000亿元，目前经过股价暴跌，最新市值也有近700亿元（8月23日）。不过，恩捷股份的工艺为湿法隔膜，而中兴新材走的是干法路线。相比湿法隔膜，干法隔膜产品热稳定性好、性价比更高，但由于对厂商的工艺要求较高，厚度普遍要大于湿法隔膜。而隔膜虽不直接决定电池的能量密度，但更薄的隔膜，能够增加电池体积，可添加更多的正负极材料，提升能量密度。因此，在高密度电池需求增长的背景下，干法隔膜的占比不增反降。2022年，湿法隔膜占据了超八成的市场，是绝对的主流。

不过，干法隔膜并非没有机会，随着工艺和材料集成创新的突破，干法隔膜薄型化进程显著加速。中兴新材产品的主流厚度水平已从2019年初的20μm迭代至2021年的12μm，和湿法隔膜差距不大。下游方面，中兴新材深度绑定比亚迪，近四年的营收超4成来自比亚迪。“磷酸铁锂+干法隔膜”的刀片电池已经应用在比亚迪唐、汉等车型，续航里程超过了700公里（CLTC）。另外，储能行业对隔膜厚度的要求没有动力电池那么严苛，且干法隔膜稳定性、抗氧化性更强，储能成为公司新的增长点。除了比亚迪，宁德时代、海辰储能、派能科技、鹏辉能源等都是中兴新材的客户。其营收也从2019年的6300万出头上升到2022年前三季度的4.3亿元，净利润也扭亏为盈到2550.87万元。如果中兴新材成功在科创板上市，中兴将收获一个隐形冠军。锂电之外，中兴旗下的储能先锋派能科技早在2020年底登陆科创板，并在2022年新能源大牛市中，创造了最高3倍的涨幅，成为储能板块耀眼的明星。相比中兴新材主攻国内，派能科技的市场在海外，境外市场贡献度高达95%。派能科技拥有全球多市场资质“牌照”，目前公司家用储能产品出货量在全球的市场份额仅次于特斯拉，位居全球第二。 横跨锂电隔膜和储能，中兴的新能源野心日益庞大。

02

华为：光伏逆变器之王

相较推动子公司上市的中兴，华为的新能源布局要更加低调和神秘。相信除了少数的业内人士知晓外，很多人并不知道，华为已经多年位居光伏逆变器领域的世界第一。

根据S&P Global的统计，十年前仅有阳光电源一家中国企业能够跻身世界前十，而到了2022年，华为、阳光电源、锦浪科技、古瑞瓦特、固德威组成的“中国军团”已成为绝对主力。在阳光电源凭借成本优势举起价格屠刀，以及华为的雄厚技术面前，原本的世界第一SMA迅速败下阵来，ABB、施耐德、通用电气等巨头纷纷退出市场。要知道，华为在2011年才决定看一看光伏的机会，4年后就飙升到全球首位。从ICT领域切入光伏逆变器产业，华为拥有天然的，其他企业不可比拟的优势。2014年，华为另辟蹊径，在集中式逆变器为主的市场，推出组串式逆变器，2021 年中又发布±1500V双极智能组串产品。通过技术迭代打破红海竞争，引领产业发展，华为堪称“降维打击”。因为组串式发电效率更高、使用时间更长、电压更高且运维成本和故障率更低，华为借此硬生生从红海中打出一片蓝海。如今，组串式解决方案已成为行业主流，有机构甚至认为，华为的设计独创性领先友商两年以上。拥有众多技术储备，华为的野心不只是逆变器，正如任正非所指示的那样：“抓住数字能源大发展的机会窗口，扑上去、撕开它。”毕竟逆变器的市场规模还太小，全球2022年的逆变器装机量212.8GW。东方证券测算，到2025年，全球光伏逆变器的市场规模将达到1367亿。按照目前华为约20%的市占率，到那时能够获得200亿收入，而2022年华为整体营收6423亿元，即便维持现状，逆变器的贡献度也仅仅有4%。 而且，在美国、印度等国家，华为遭遇非市场因素的阻挠。因此，从逆变器切入更为广阔的数字能源领域，规划整体光储解决方案，融合电子信息技术和光伏新能源，才是华为的星辰大海。2021年10月，华为与山东电力建设成功中标“沙特红海1300MWh储能项目”，这是目前为止全球最大的储能项目，也是最大的离网（分布式）储能工程。此外，华为还打入了西非市场，为佳华美能在加纳开发的1GW地面光伏电站和500MWh储能项目提供全套智能光储解决方案。在特斯拉电动车之后，储能成为马斯克的另一张名片。家用储能Powerwall、商用储能Powerpack、公用事业级储能Megapack组成的三叉戟，助推特斯拉成为世界第一大储能系统供应商。

今年上半年，华为储能系统出货规模能排到全球第六位。在新能源赛道，华为已经开始向特斯拉、比亚迪等翘楚发起挑战。

03

通信之外的竞争

在传统通信领域，华为和中兴两大巨头争锋数年，共同成长为中国信息技术领域的世界级选手。而主业之外，双方不约而同地进军新能源产业，并且收获颇丰。不同的是，由于历史沿革和经营风格的迥异，两家企业以不同的方式成长。对比来看，中兴更像是充当一个产业投资者的角色。股权关系上，中兴通讯、派能科技和拟上市的中兴新材属于兄弟公司，它们都拥有一个相同的大股东——中兴新通讯有限公司（“中兴新集团”或“中兴新”）。公开资料可以看出，设立在三家企业之上的中兴新，定位于中兴系企业的产业投资和资本运营平台，聚焦资本经营，通过优化投资布局，获取投资收益。 中兴新集团由侯为贵于1985年下海创业，前身是中兴半导体，而中兴通讯直到1997年发起成立并上市。最新数据显示，中兴新已经是总资产近2000亿的大型投资控股集团，投资产业涵盖信息通信、智能制造、新能源储能、企业级服务等领域；并通过直接投资和基金投资（司南投资）扩宽投资生态。

中兴新董事长韦在胜在今年公开表示，未来三年，中兴新将聚焦数字化和低碳化，进一步实现“1+1+N”的成长格局。“也就是在保持中兴通讯、派能科技稳健发展的同时，再打造出2-3家上市龙头子公司。”而华为则聚焦实业，属于亲自下场，由于遭受技术封锁，华为陷入新的寒冬。2022年，消费电子业务大幅萎缩，其利润仅剩356亿元，仅有上一年的三成。为度过冬天，华为于2021年深秋组建了多个“军团”，包括煤矿军团、智慧公路军团、海关和港口军团、智能光伏军团等等。在组建成立大会上，任正非说道：“没有退路就是胜利之路。”这些军团和三大业务（运营商BG、企业BG、消费BG）属于同一个级别，军团组织由任正非亲自部署并督导，足见其重要性。这一年的6月，华为已经砸下30亿元成立数字能源公司。这个注册资金比海思半导体还要多10亿元。彼时，华为轮值董事长郭平指出：“数字能源子公司要成为一个有规模、有利润、有很好成长的、非常值钱的业务，为公司打粮食。” 技术加持下，2022年华为数字能源业务收入达到508亿元，在整个收入盘子里的比重接近8%，仅次于ICT、终端业务，已是华为第三大业务线条。

与其他光伏、储能等企业相比，华为的优势是数字科技。在能源信息化和智能化的时代趋势下，华为的理念是“用Bit（比特，数字技术）管理Watt（瓦特，电力电子技术）”，近年来又提出4T融合，即Bit、Watt、Heat（热管理技术）和Battery（储能管理技术）。将数字技术融入产品和解决方案。所以，华为更像一个赋能者，而非抢食者。雄安高铁站的分布式屋顶光伏，通威单体规模最大的“渔光一体”项目，华能的全球单体最大水上漂浮式光伏电站，背后都有华为的身影。一厢，以投资者角色，横跨多个新能源领域；另一厢，深耕数字能源产业，赋能产业升级。无论何种方式，中兴和华为两家通信巨头，最终将推动整个中国新能源产业的历史性进步。